美凱龍是國內(nèi)領(lǐng)先的家居裝飾及家具商場運(yùn)營商。截至2019年6月30日，公司在國內(nèi)29個(gè)省、直轄市、自治區(qū)的200個(gè)城市經(jīng)營了315個(gè)商場，總經(jīng)營面積約為19,966,858平方米，包含 84 個(gè)自營商場和231個(gè)委管商場。

　　業(yè)績大幅增長 自營+委管雙輪驅(qū)動(dòng)

　　如今美凱龍主要通過經(jīng)營和管理自營商場與委管商場，為商戶、消費(fèi)者和合作方提供全面服務(wù)，擁有國內(nèi)最大的家居裝飾及家具零售商場網(wǎng)絡(luò)。

　　上半年內(nèi)，美凱龍自營商場收入為39.52億元，同比增加11.8%，占營業(yè)收入的51.0%。截至報(bào)告期末，公司共經(jīng)營著84家自營商場，總經(jīng)營面積754萬平方米，平均出租率95.0%。公司委管商場實(shí)現(xiàn)營收21.62億元，增幅為23.6%，主要是新開業(yè)委管商場數(shù)量增加帶來服務(wù)收入增加所致。截至報(bào)告期末，共經(jīng)營有231家委管商場，總經(jīng)營面積1242萬平方米，平均出租率95.0%。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司利用多年設(shè)計(jì)和經(jīng)營家居賣場的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢，積極承接部分委管商場業(yè)主或外部商業(yè)物業(yè)業(yè)主的商場建筑安裝以及裝飾施工業(yè)，建造施工及設(shè)計(jì)收入也隨之增長。上半年這項(xiàng)業(yè)務(wù)收入9.38億元，大增104.33%。

　　財(cái)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健 現(xiàn)金流充沛無虞

　　一直以來，美凱龍始終采取穩(wěn)健高效的財(cái)務(wù)制度。作為上證180指數(shù)以及滬深300指數(shù)樣本股，美凱龍始終將經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控，放在與規(guī)模發(fā)展同等重要的位置，彰顯了白馬股本色。

　　報(bào)告期內(nèi)，美凱龍資產(chǎn)負(fù)債率為60.47%，微升2個(gè)百分點(diǎn)，仍以中長期負(fù)債為主，EBITDA利息保障倍數(shù)為4.14倍，貸款償還率和利息償付率都為100%。

　　半年報(bào)顯示，公司賬面貨幣資金高達(dá)83.41億元，其中經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)11.79億元。公司自營、委管商場保持著平均95%以上穩(wěn)定出租率，是公司未來獲得可持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流保障。

　　布局持續(xù)優(yōu)化 新零售穩(wěn)步推進(jìn)

　　今年上半年，引入戰(zhàn)略投資人阿里巴巴無疑是美凱龍最受外界關(guān)注的事件之一。

　　5月，美凱龍控股股東紅星控股成功發(fā)行可交換債券，43.6億元被阿里巴巴全額認(rèn)購。如可交換債換股后，阿里巴巴將獲得美凱龍約10%的A股股份。阿里巴巴同時(shí)在香港收購公司3.7%的H股。

　　半年報(bào)顯示，公司與阿里已在新零售門店建設(shè)、電商平臺搭建、物流倉配和安裝服務(wù)商體系、消費(fèi)金融等方面已展開深入探討。新零售門店建設(shè)方面，美凱龍上線?天貓“同城站”，即利用新零售同城運(yùn)營理念，將公司線下門店的商品與其天貓店鋪共享，消費(fèi)者可以線上直接下單，也可以引流到線下體驗(yàn)后再?zèng)Q策。所有的訂單，均由消費(fèi)者所在城市的新零售門店對接配送、安裝等服務(wù)，大大提升?消費(fèi)者購物體驗(yàn)。

　　在此之前，美凱龍已與騰訊在“新零售”方面展開了探索。去年10月31日，美凱龍宣布與騰訊合作推出的IMP全球家居智慧營銷平臺。持續(xù)迭代和升級的IMP數(shù)字化營銷體系，將美凱龍從一個(gè)可以一站購齊的家居商場，升級成為一個(gè)輻射線上線下全域的超級流量場。截至報(bào)告期末，IMP已在全國200座城市315家商場上線。

　　公司方面認(rèn)為，新零售是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，有了阿里巴巴與騰訊這兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的加持，美凱龍的新零售之路將越走越寬廣。