10月31日，三棵樹(603737)(SH603737)發(fā)布了三季度報(bào)告，截止今年9月30日，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到79.47億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到3.01億元，增幅達(dá)到369.66%。

　　無(wú)論是營(yíng)收，還是凈利增幅，都領(lǐng)先于同業(yè)。由于業(yè)績(jī)亮眼，部分家居建材行業(yè)的分析師甚至直接把三棵樹作為行業(yè)復(fù)蘇的風(fēng)向標(biāo)，判斷行業(yè)開始觸底反彈。

　　但實(shí)際上，三棵樹的凈利高增長(zhǎng)，并非單純是市場(chǎng)復(fù)蘇的功勞，更重要的原因還是三棵樹堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，在市場(chǎng)下行之時(shí)，依然堅(jiān)持增加研發(fā)和品牌的投入，因此而獲得了超額的回報(bào)。

　　研發(fā)投入大幅增加

　　盡管受房地產(chǎn)市場(chǎng)下行的拖累，建材市場(chǎng)今年前三季度也面臨下行的壓力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1—9月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積878919萬(wàn)平方米，同比下降5.3%房屋新開工面積94767萬(wàn)平方米，下降38.0%�？⒐っ娣e40879萬(wàn)平方米，下降19.9%。

　　樓市的下行，給下游的建材行業(yè)帶來巨大壓力。華鑫證券根據(jù)今年房地產(chǎn)行業(yè)竣工情況進(jìn)行測(cè)算，今年涂料市場(chǎng)規(guī)模將縮小24.5%。

　　但奉行長(zhǎng)期主義的三棵樹，卻沒有因?yàn)槭袌?chǎng)的下行，而改變既有策略。反而，進(jìn)一步加大了在研發(fā)和品牌端的投入。三季度報(bào)告顯示，公司在研發(fā)端投入的費(fèi)用增速，是同期營(yíng)業(yè)收入增速的數(shù)十倍。

　　今年上半年，公司繼續(xù)不斷豐富產(chǎn)品線、 完善產(chǎn)品服務(wù)體系，為用戶提供“涂料、保溫、防水、地坪、基材、施工”六位一體化的綠色建筑美好生活解決方案。

　　新研發(fā)產(chǎn)品項(xiàng)目 294 項(xiàng)，升級(jí)老品、降本項(xiàng)目 509 項(xiàng)，為“涂料、保溫、防水、地坪、基材、施工”六位一體化的供應(yīng)系統(tǒng)推廣奠定良好基礎(chǔ)，滿足用戶全屋一站式綠色建材需求。此外，還推出寶可夢(mèng)聯(lián)名 BB 漆系列等高端乳膠漆產(chǎn)品，并上市了家裝公司專供的森選系列產(chǎn)品。

　　在研發(fā)的產(chǎn)品中，僅今年上半年申請(qǐng)發(fā)明專利的項(xiàng)目就超過了10個(gè)。而同行業(yè)的另一品牌上一次申請(qǐng)發(fā)明專利的時(shí)間，還在2021年。

　　新品迭出

　　事實(shí)上，在研發(fā)端，三棵樹具有絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這不僅體現(xiàn)公司所獲取的專利數(shù)量遠(yuǎn)超于大多數(shù)同行，更體現(xiàn)為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制訂的話語(yǔ)權(quán)上。截止今年6月30日，三棵樹共參與了 91 項(xiàng)國(guó)家、行業(yè)等各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的制定，現(xiàn)擁有近 600 件授權(quán)專利，研制了 30 多個(gè)一級(jí)保密配方，并發(fā)表了核心技術(shù)期刊論文 69 篇。

　　公司擁有國(guó)家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心、博士后科研工作站、 院士專家工作站、CNAS 國(guó)家認(rèn)可實(shí)驗(yàn)室、省工程研究中心、省重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室等多個(gè)創(chuàng)新平臺(tái)，還與 中科院、清華大學(xué)、廈門大學(xué)、福州大學(xué)等科研院校建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并聘請(qǐng)了諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)得主、斯特拉斯堡大學(xué)杰馬里·萊恩教授為首席技術(shù)顧問開展技術(shù)指導(dǎo)。

　　配置的200 多臺(tái)高端科研設(shè)備，形成八大分析技術(shù)學(xué)科領(lǐng)域，包括濕化學(xué)、光譜、色譜和質(zhì)譜、物性分析、表面和界面、熱分析和流變、顯微分析以及環(huán)境試驗(yàn)，致力于配方剖析能力的深度開發(fā)與方法建立，為全公司技術(shù)研發(fā)和質(zhì)量管理提供更有力的技術(shù)保障。

　　技術(shù)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，并沒有讓三棵樹停下在研發(fā)領(lǐng)域奔跑的腳步。反而是通過擴(kuò)大研發(fā)投入，推出更多新品，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。圍繞別墅外墻新建及翻新等項(xiàng)目，率先推出環(huán)境友好型仿石材料(天彩石、恒彩石、真石巖片漆、質(zhì)感漆)，實(shí)現(xiàn)原材料環(huán)保;三棵樹創(chuàng)新研發(fā)零碳建筑節(jié)能技術(shù)，實(shí)現(xiàn)建筑供暖 的節(jié)能減排;在工業(yè)涂料領(lǐng)域，公司針對(duì)工業(yè)廠房、鋼結(jié)構(gòu)等防護(hù)需求，提供環(huán)保、安全、高性能、易施工的防護(hù)解決方案，并在北京冬奧會(huì)上涂裝冬奧工程、冬奧獎(jiǎng)牌，設(shè)計(jì)并噴涂短道速滑 國(guó)家隊(duì)參賽頭盔……這一系列的研發(fā)，幫助三棵樹，成功破局，為最終實(shí)現(xiàn)逆市增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　品牌持續(xù)升級(jí)

　　不僅研發(fā)投入持續(xù)，產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，三棵樹在品牌層面，也是持續(xù)加碼。

　　作為北京 2022 年冬奧會(huì)和冬殘奧會(huì)官方涂料獨(dú)家供應(yīng)商，三棵樹積極踐行“綠色辦奧”理念，以綠色環(huán)保涂料涂刷國(guó)家跳臺(tái)滑雪中心“雪如意”等 10 多個(gè)冬奧工程，并在臨近冬奧之際，聯(lián)合央視頻《2022 冬奧青年說》一起相約首鋼園，向世界展現(xiàn)中國(guó)民族涂料品牌的綠色環(huán)保形象。

　　應(yīng)北京冬奧組委邀請(qǐng)，董事長(zhǎng)洪還杰參與了冬奧圣火的傳遞，激勵(lì)中國(guó)健兒為國(guó)爭(zhēng)光。在冬奧賽場(chǎng)，三棵樹為中國(guó)短道速滑國(guó)家隊(duì)研發(fā)、設(shè)計(jì)了專屬頭盔，為運(yùn)動(dòng)員在賽場(chǎng)上博得佳績(jī)保駕 護(hù)航;由三棵樹特制的獎(jiǎng)牌保護(hù)涂料涂刷的獎(jiǎng)牌，實(shí)現(xiàn)了“自家獎(jiǎng)牌放心咬”，讓世界看到了中國(guó)企業(yè)在環(huán)保漆材料領(lǐng)域的新突破。武大靖、谷愛凌、 中國(guó)短道速滑國(guó)家隊(duì)作為三棵樹代言人閃耀賽場(chǎng)，取得佳績(jī)之后，進(jìn)一步擴(kuò)大了公司的知名度。

　　充分利用冬奧會(huì)成功舉辦的余熱，三棵樹又在今年上半年推出 517 健康漆節(jié)、美好生活節(jié)等活動(dòng)，邀請(qǐng)代言人谷愛凌、武大靖做客三棵樹直播間，將冬奧期間，國(guó)人對(duì)三棵樹的品牌好感，轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者對(duì)三棵樹品牌的青睞與信任。

　　同時(shí)，三棵樹又不斷在各種舞臺(tái)，秀出自己卓越的研發(fā)能力，以贏得市場(chǎng)。比如，小森科創(chuàng)板在第 11 屆中國(guó)廣州定制家居展覽會(huì)完成了 2022 年首展亮相，讓業(yè)界第一次接觸到了能長(zhǎng)效除甲醛的無(wú)機(jī)內(nèi)墻涂料。

　　三棵樹防水、家居新材料等事業(yè)部還召開“2022 圓夢(mèng)冬奧·合作伙伴云峰會(huì)”,與行業(yè)精英及合作伙伴們共謀綠色發(fā)展 之道，共同推動(dòng)行業(yè)綠色發(fā)展建設(shè)。三棵樹聚焦冬奧文化，攜手愛心合作伙伴打造冬奧公益平臺(tái)，為河北省張家口市蔚縣楊莊窠鄉(xiāng)中心學(xué)校建設(shè)冬奧公益跑道，助力鄉(xiāng)村體育事業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)“讓冬季運(yùn) 動(dòng)融入億萬(wàn)民眾、讓奧運(yùn)盛會(huì)惠及發(fā)展進(jìn)步”的美好愿景。

　　同時(shí)，還持續(xù)踐行“雙碳”戰(zhàn)略，開展 317 三棵樹公益日植樹造林活動(dòng)、地球一小時(shí)等多元化低碳行動(dòng)，倡導(dǎo)綠色生活方式，共建美好家園。

　　一系列的品牌推廣活動(dòng)，讓市場(chǎng)對(duì)三棵樹——這個(gè)建材行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型“領(lǐng)頭羊”，有了更為深刻的印象，使得公司能抓住綠色建筑建設(shè)、建筑綠色改造的機(jī)遇，獲得更大的份額。

　　公司還深耕淘寶、京東等傳統(tǒng)電商及抖音等新興電商，提升品牌曝光度。財(cái)通證券(601108)預(yù)測(cè)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)為5.48/7.53/10.25億元，同比增速231.55%/37.29%/36.12%，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.46/2.00/2.72元/股。

　　興業(yè)、華西、天風(fēng)、華鑫、民生等券商也均看好公司未來業(yè)績(jī)，建議“買入”或“增持”。