根據(jù)中國(guó)外匯交易中心18日公布的數(shù)據(jù)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.6961，比前一個(gè)交易日跌156個(gè)基點(diǎn)，逼近6.7大關(guān)，創(chuàng)近6年來(lái)新低。與此同時(shí)，在當(dāng)日下午16:40日盤收盤之后，人民幣即期匯率突破6.70點(diǎn)位，也創(chuàng)下了近6年來(lái)的最低。
此輪人民幣匯率下跌主要與國(guó)際匯市美元走勢(shì)密切相關(guān)。受土耳其爆發(fā)軍事政變影響，英鎊、歐元等主要非美貨幣上周五大幅下跌，美元指數(shù)由96.0附近的低位最高升至96.70上方。
知名外匯專家韓會(huì)師表示，“周一的市場(chǎng)走勢(shì)雖然再創(chuàng)紀(jì)錄，但并非意料之外。人民幣邁過(guò)6.70的大門之后還能跌多深，主要看美元的走勢(shì)。”他稱，一旦國(guó)際市場(chǎng)美元波動(dòng)幅度比較大，6.70整數(shù)點(diǎn)位就會(huì)被突破。舉例而言，如果18日晚美元指數(shù)收盤突破96.80，那么周二央行中間價(jià)幾乎一定突破6.70。不過(guò)，若美元明顯回落，如美元指數(shù)收盤跌破96.40，那么周二中間價(jià)將大概率回落至6.69以下。
盡管最近兩個(gè)月的人民幣中間價(jià)的連續(xù)走低并未引發(fā)市場(chǎng)恐慌，但是業(yè)內(nèi)人士也提醒，對(duì)于貶值風(fēng)險(xiǎn)不可小視。尤其是目前國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，避險(xiǎn)情緒偏重，美元受到一定程度的支撐。韓會(huì)師表示，目前境內(nèi)結(jié)售匯整體逆差的格局尚未改變，市場(chǎng)目前的購(gòu)匯力量仍然偏強(qiáng)。雖然相比2015年和2016年1季度，資本外流壓力已經(jīng)大大下降，但局面只是大為好轉(zhuǎn)，還沒(méi)到徹底扭轉(zhuǎn)外流格局的時(shí)候。“對(duì)于監(jiān)管當(dāng)局來(lái)說(shuō)，在結(jié)售匯逆差格局未能改變之前，其核心要?jiǎng)?wù)是避免市場(chǎng)貶值預(yù)期失控，避免發(fā)生全民購(gòu)匯浪潮。”他說(shuō)，央行如果入市調(diào)控，其重點(diǎn)不是“誘導(dǎo)人民幣貶值”，而是控制人民幣貶值節(jié)奏，避免過(guò)快貶值惡化市場(chǎng)信心。
中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成此前表示，6月下旬以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，全球避險(xiǎn)情緒上漲。為穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，減輕國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)我國(guó)外匯市場(chǎng)的短暫沖擊，人民銀行向市場(chǎng)提供了少量外匯流動(dòng)性，由此引起央行外匯占款相應(yīng)減少。但總體上，人民幣匯率仍然按照以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的機(jī)制有序運(yùn)行。
人民幣貶值對(duì)國(guó)際消費(fèi)影響幾何
人民幣匯率在最近英國(guó)退出歐盟公投以后出現(xiàn)大幅變化，在前階段人民幣對(duì)美元突破6以后，目前的人民幣對(duì)美元已經(jīng)超過(guò)6.68，也就是說(shuō)，人民幣在國(guó)際上客觀貶值了10%以上。
假如我們從上海去美國(guó)旅游，原本2萬(wàn)元人民幣的旅游費(fèi)，因?yàn)槿嗣駧诺馁H值，在國(guó)外消費(fèi)的部分必須由美金結(jié)算，旅行者必須多支付人民幣。同樣的道理，本來(lái)1000美金的包包，原來(lái)人民幣6000元，現(xiàn)在購(gòu)買同款同價(jià)的包包就需要支付6680元。從這個(gè)角度看，相當(dāng)于中國(guó)人到國(guó)際上買了漲價(jià)的商品。
有人說(shuō)，人民幣的貶值，有利于我們的出口，因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)拿著同樣的貨幣值，可以到中國(guó)采購(gòu)更多的產(chǎn)品。這就是說(shuō)，相當(dāng)于外國(guó)人到中國(guó)買了打折的商品。
國(guó)際上曾出現(xiàn)過(guò)日本民眾一度成為國(guó)際旅游很重要的客源，因?yàn)槟嵌稳毡窘?jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的年代，日本人有錢，日元增發(fā)導(dǎo)致很多日本人去國(guó)際旅游和消費(fèi)，很多日本人到國(guó)外購(gòu)買資產(chǎn)。日本經(jīng)濟(jì)在80年代以后受挫，最近的30年，日本人的國(guó)際消費(fèi)在減少。
今天，爭(zhēng)取中國(guó)人到本國(guó)旅游成為世界各國(guó)的重要戰(zhàn)略，因?yàn)橹袊?guó)人有錢了，因?yàn)槿嗣駧艃?nèi)貶外挺，很多中國(guó)人去國(guó)際市場(chǎng)消費(fèi)，甚至開(kāi)始到其它國(guó)家投資。現(xiàn)在人民幣開(kāi)始貶值了，人們紛紛在猜測(cè)，到底人民幣會(huì)貶值到什么地步?因?yàn)槿嗣駧诺馁H值，會(huì)對(duì)很多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)格局有重要影響。因?yàn)橹袊?guó)消費(fèi)者基數(shù)較大，一旦影響到國(guó)際市場(chǎng)，很多小市場(chǎng)會(huì)感覺(jué)遭受重挫。
我們看到，歐洲的很多國(guó)家，他們對(duì)中國(guó)消費(fèi)者充滿期待，因?yàn)樗麄兊纳莩奁肥袌?chǎng)是由中國(guó)消費(fèi)者支撐。日本的中國(guó)游客數(shù)量和中國(guó)消費(fèi)者的購(gòu)買力，使得目前中日之間政治關(guān)系出現(xiàn)僵局的情況下，日本國(guó)內(nèi)都十分害怕少了中國(guó)這樣的消費(fèi)“金主”和“大戶”。新西蘭雖然與中國(guó)距離相當(dāng)遠(yuǎn)，可這幾年中國(guó)旅游者到達(dá)量都是兩位數(shù)的增加。
假如人民幣對(duì)外再貶值20%左右，而國(guó)內(nèi)人民幣發(fā)行量減緩，那么按照消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度考慮，中國(guó)消費(fèi)者的國(guó)際消費(fèi)量將開(kāi)始出現(xiàn)拐點(diǎn)。從促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)角度考慮，這或許是利好信息，但中國(guó)人走向國(guó)際社會(huì)的進(jìn)程將有所減緩，尤其那些目前屬于高檔消費(fèi)的部分會(huì)首先受到?jīng)_擊。
尋覓匯率下行背后“推手”
人民幣對(duì)美元在岸即期匯率昨日夜盤跌破6.7關(guān)口，創(chuàng)下2010年11月以來(lái)新低。昨日人民幣對(duì)美元中間價(jià)下挫156個(gè)基點(diǎn)，報(bào)于6.6961、創(chuàng)逾五年半新低。除受近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、***投資需求升溫等影響外，人民幣匯率穩(wěn)定預(yù)期所需的“錨”受到市場(chǎng)挑戰(zhàn)等因素，或都成為助推人民幣下行的背后推手。
“人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)仍按照定價(jià)機(jī)制執(zhí)行，但上周五美元指數(shù)大漲，致使周一即期市場(chǎng)上人民幣貶值壓力上行。”有外匯交易員表示。
該交易員同時(shí)認(rèn)為，所謂6.7心理關(guān)口，未必是監(jiān)管層想要守住的一個(gè)具體點(diǎn)位，市場(chǎng)流動(dòng)性充足、人民幣匯價(jià)適度穩(wěn)定、貶值速度可控等，或許是監(jiān)管層想要看到的。
綜合當(dāng)前市場(chǎng)觀點(diǎn)來(lái)看，昨日人民幣對(duì)美元匯率貶值跌破6.7基本歸結(jié)為以下幾方面原因。首先，最新公布的外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)，傳遞出口繼續(xù)轉(zhuǎn)弱、外需不振的擔(dān)憂，致使人民幣中長(zhǎng)期貶值壓力仍存。
第二，***投資需求旺盛。“人民幣貶值預(yù)期下，投資者的情緒受到影響，必然會(huì)在美元等***資產(chǎn)配置中尋找機(jī)會(huì)。”一家外資銀行財(cái)富管理部人士認(rèn)為，通過(guò)各種渠道進(jìn)行***資產(chǎn)配置將成為越來(lái)越明顯的趨勢(shì)，這必然使得人民幣資產(chǎn)被拋售的壓力加大，不利好人民幣走勢(shì)。
第三，新近發(fā)布的外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)并未如市場(chǎng)此前預(yù)期的降低，而是增長(zhǎng)。分析師認(rèn)為，在外匯儲(chǔ)備利好的支撐下，市場(chǎng)反而開(kāi)始接受人民幣的進(jìn)一步貶值。
與此同時(shí)，在人民幣匯率穩(wěn)定的“錨”方面，也遇到挑戰(zhàn)。“收盤價(jià)+籃子貨幣”的機(jī)制，在近期人民幣匯率市場(chǎng)上一直扮演著重要角色。市場(chǎng)人士表示，籃子貨幣承擔(dān)了短期“錨”的角色，一定程度上穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。
然而，參考收盤價(jià)的匯率形成機(jī)制下，人民幣匯率與資本流動(dòng)方向一致;參考籃子貨幣的匯率制度， 人民幣匯率則是由其他多種貨幣的相對(duì)價(jià)格來(lái)決定，匯率波動(dòng)與貿(mào)易差額的相關(guān)性更強(qiáng)。
英國(guó)脫歐公投之后，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，也使得人民幣貶值壓力加大。昨日公布的上周人民幣匯率指數(shù)顯示，CFETS人民幣匯率指數(shù)微幅上行，報(bào)于94.38。而B(niǎo)IS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)、SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)均繼續(xù)微幅下行，分別報(bào)于95.33和95.37。國(guó)際清算銀行(BIS)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，6月人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)較上月降1.64%至123.14，創(chuàng)20個(gè)月新低，降幅較上月的0.86%有所擴(kuò)大。
一些機(jī)構(gòu)近期也下調(diào)了對(duì)人民幣的預(yù)期。花旗銀行研究部首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛預(yù)計(jì)，人民幣匯率未來(lái)繼續(xù)受壓，但預(yù)計(jì)其貶值會(huì)有底線。他表示，如果人民幣對(duì)美元大幅貶值，因其匯率參考一籃子貨幣，或?qū)⑹沟闷渌屡d市場(chǎng)貨幣匯率極不穩(wěn)定，所以，人民幣雖有下跌趨勢(shì)，但預(yù)計(jì)設(shè)有底線。
